20号胶保持偏弱格式
详细介绍：
尽管美联储在11月议息会议中按期降息，但由于美国政治环境的复杂性，新中选总统的财税方针或成为影响2025年商场的重要变量，未来货币方针的不确定性明显加大。跟着美联储12月降息预期下降以及海外产胶国仍然保持割胶旺季的影响，近期国内20号胶期货呈弱势下行走势，期价自15325元／吨一线%。尽管近期胶价止跌企稳，但上行阻力仍然较大。
当时美国多家金融机构现已削减对美联储12月大幅降息的预期，预期降息25个基点的概率由特朗普中选前的83%下降至65%。由于下一届美国政府可能对移民施行更严厉的约束并进步进口关税，这些方针可能会影响通胀并改动美联储的利率途径。因而，美联储在评价新方针对通胀和经济稳步的增加会形成的影响时，会暂停降息，估计美联储将在下一年1月至7月期间保持利率安稳。鉴于以上考虑，估计2025年美联储降息节奏或放缓，此前偏达观的微观预期呈现削弱痕迹。
从季节性规则来看，每年11月下旬至12月中旬，我国云南和海南天胶产区将连续迎来停割季，国内全乳胶供给逐步回落。而现在海外标胶供给仍偏大。由于每年自2月开端，东南亚产胶国才会连续进入季节性低产季，北纬线自北向南各产胶国的橡胶树连续进入落叶期。换言之，从眼下来看，未来两个多月，东南亚产胶国仍然处于割胶旺季，制造规范胶的质料胶水供给仍然富余。在供给压力偏大的布景下，泰国质料胶商场全体报价保持下行趋势。据统计，到2024年11月中旬末，泰国曼谷区域STR20标胶报价保持在67.42~69.42泰铢／公斤，泰国宋卡区域STR20标胶报价保持在67.67~69.67泰铢／公斤，环比大起伏下滑6.53%。从从前质料走势来看，未来一个多月，STR20标胶报价仍将保持偏弱格式。
众所周知，20号标胶大多数都用在乘用车半钢轮胎出产，而轮胎需求强弱又取决于终端车市景气量。中汽协发布的多个方面数据显现，10月我国乘用车产销别离完结270.6万辆和275.5万辆，环比别离增加8.2%和9.1%，同比别离增加7.7%和10.7%。1—10月，我国乘用车产销累计完结2134.9万辆和2143.4万辆，同比别离增加3%和3.7%。出口方面，10月，我国轿车整车出口54.2万辆，同比增加11.1%。1—10月，我国出口485.5万辆，同比增加23.8%。
传导至上游轮胎环节，10月国内橡胶轮胎外胎产值为9450.9万条，同比增加5.9%；1—10月国内橡胶轮胎外胎产值为92812.7万条，同比增加8.9%。出口方面，10月我国橡胶轮胎出口量为80万吨，同比增加12.4%。1—10月我国橡胶轮胎累计出口量为774万吨，同比增加5.2%。
归纳来看，跟着特朗普中选下一届美国总统，新政施行或改动美联储的利率途径，放缓降息节奏，削弱此前偏达观的微观预期。与此同时，海外产胶国仍处在割胶旺季，供给压力不减，质料胶水富余。在偏空要素叠加布景下，估计国内20号胶期货2501合约或保持震动偏弱格式。（作者单位：宝城期货）